Центральный банк РФ считает, что в настоящее время нецелесообразно накапливать золото в золотовалютных резервах. Покупка драгметалла в резервы для возможности оказания поддержки золотодобывающей промышленности в планы регулятора также не входит. Каково сейчас состояние российских резервов, выполняют ли они свои функции в условиях заморозки и нужны ли еще слитки, выясняли «Известия».
Нецелесообразно
Как заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин, накопление золота в золотовалютных резервах в нынешних условиях спровоцирует рост денежной массы.
В ходе заседания Совета Федерации председатель Союза золотопромышленников Сергей Кашуба предложил властям поддержать золотодобывающую отрасль за счет выкупа всего нереализованного на рынке драгметалла. Однако, как отметил Заботкин, в мандате ЦБ РФ не предусмотрена целевая поддержка секторов экономики.
Валютная переоценка
Рекордный за всю историю объем российских международных резервов — $643,2 млрд был зафиксирован 18 февраля 2022 года. На 7 октября, по данным ЦБ, резервы составляли уже $548,7 млрд. Но дело не столько в росте их использования. Снижение резервов обусловлено главным образом переоценкой активов, которые входят в их состав, — золота и резервных валют. Так, негативное влияние на объем резервов оказала валютная переоценка на фоне существенного укрепления доллара.
Почти половина международных резервов РФ сейчас заморожена, и «кубышка» не пополняется — нет технической возможности.
— Из-за того, что фактически была заблокирована часть в евро и других валютах недружественных стран, у ЦБ нет возможности покупать и хранить эту валюту. Тот инструмент, который позволял Банку России покупать или продавать доллары или евро и класть их в резервы, сейчас технически не работает, — указывает Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
Разгон инфляции
Более 20% резервов содержится в физическом золоте. Последний раз ЦБ закупал драгметалл в резервы в марте – апреле, когда нужно было в нестабильной ситуации их пополнять, в том числе для компенсации замороженных средств. При этом приобретения происходили у российских производителей, которые могли экспортировать золото за рубеж.
Однако позже возник заметный внутренний спрос на золото, и сейчас у ЦБ нет необходимости скупать избыток у производителей. С точки зрения макропоказателей это соответствовало бы денежной эмиссии.
Заметно подешевело
Есть и другие причины, по которым золотые слитки — далеко не самый лучший актив для пополнения резервов. В последние месяцы оно существенно подешевело: с мартовских $2000 за унцию до $1643.
— Это связано с жесткой политикой мировых ЦБ, прежде всего ФРС США, повышающих процентные ставки в борьбе с рекордной инфляцией. Это делает более привлекательными для инвесторов вложения в приносящие процентный доход активы, в основном долларовые. Соответственно, происходит отток средств из золота, а его выраженная в дорожающих долларах цена падает. Данная тенденция может продолжиться, поскольку ФРС намечает и далее поднимать ставки в предстоящие месяцы, — указывает Марк Гойхман, главный экономист информационно-аналитического центра TeleTrade.
Запасов хватает
Сокращаются не только российские резервы. В этом году глобальные валютные резервы падают самыми быстрыми темпами за всю историю. По подсчетам Bloomberg, в 2022 году они сократились на 7,8%, то есть на триллион долларов, до $12 трлн. Часть этого снижения произошла из-за колебания курсов валют. Так, доллар США в этом году укрепился до 20-летнего максимума по отношению к остальным резервным валютам, таким как евро и иена. В результате долларовая стоимость запасов этих валют в резервах существенно просела.
Есть и другая причина: из-за глобальных проблем и нарастающей рецессии, нарушений логистических цепочек и высокой инфляции мировым ЦБ пришлось активно тратить резервы, чтобы поддержать экономику и защитить национальные валюты от обесценивания.
Положение России при этом отличается от многих стран — даже с учетом санкций. Российские запасы — одни из крупнейших в мире. Несмотря на блокировку, остальная их часть по-прежнему в распоряжении Минфина и может быть использована. Например, если Россия занимает средства в Китае в юанях, она при наступлении срока расчетов может воспользоваться юанями, которые входят в состав резервов, чтобы расплатиться по долгу.
Оксана Белкина